行業(yè)新聞
2019年一季度水泥行業(yè)經(jīng)濟運行報告
摘要：一季度全國水泥行業(yè)實現(xiàn)“開門紅”，相比去年一季度，表現(xiàn)出“量價齊升”的特點，整體行業(yè)效益繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但增速比去年明顯回落。
綜述：一季度全國水泥行業(yè)實現(xiàn)“開門紅”，相比去年一季度，表現(xiàn)出“量價齊升”的特點，整體行業(yè)效益繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但增速比去年明顯回落。
一季度我國宏觀面基本面向好，在整體經(jīng)濟增長超預期的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施補短板力度加大，房地產(chǎn)投資實現(xiàn)穩(wěn)中有升，水泥相關(guān)的需求環(huán)境有了明顯改善，尤其是以京津冀為代表的區(qū)域基建帶來的需求增長十分明顯，企業(yè)發(fā)貨水平大好預期。同時，雖然從環(huán)比來看，一季度水泥價格呈逐月回落趨勢，但水泥價格延續(xù)去年底的較高水平，價位明顯好于去年同期。較好的價位水平，包管了南部地區(qū)行業(yè)企業(yè)的盈利能力，北部地區(qū)盈利水平也呈迅速回升。冀東、祁連山等多家北部企業(yè)一季度呈扭虧為盈。
一、水泥需求：投資拉動下，需求持續(xù)向好
2019年一季度，企業(yè)信貸融資占比大幅提升，金融加大對實體經(jīng)濟的支持，社會融資規(guī)模超出預期，宏觀基本面向好，固定資產(chǎn)投資增速6.3%、房地產(chǎn)投資增速11.8%、基建投資增速4.4%，增速環(huán)比均提升?；A(chǔ)設(shè)施補短板力度加大，房地產(chǎn)投資穩(wěn)中有升，細分項中，商品房庫存處于去化過程，新開工面積和施工面積仍保持較高增速水平。兩者作用下，水泥需求好于預期。
2019年一季度，全國累計水泥產(chǎn)量3.92億噸，同比增長9.4%，去年同期為下降4.5%。3月份，全國水泥市場需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，其中，北方地區(qū)除東北、內(nèi)蒙和新疆外，需求陸續(xù)恢復，南方地區(qū)需求快速回升，全國單月水泥產(chǎn)量1.8億噸，同比大幅增長22.2%，去年同期為下降15.6%。
一季度是我國水泥需求的淡季，與去年同期的市場需求對比來看，今年一季度表現(xiàn)較為強勁，尤其是以重點工程為主的區(qū)域市場，如京津冀地區(qū)重點工程明顯好于往年，冬季施工明顯增多，根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的水泥發(fā)貨量指數(shù)看，2019年一季度比2018年一季度水泥發(fā)貨量提升20%以上。西南、西北、華東都有比較好的表現(xiàn)，均有不同程度的提高。從包括冀東、祁連山多個上市公司發(fā)布的一季度業(yè)績預報來看，企業(yè)水泥銷量增長明顯，部分企業(yè)綜合銷量同比增長達到20~30%。
另外，值得注意的是一季度包括廣東、廣西、海南、湖南、江西、貴州的需求有明顯減弱跡象。短期看，雨水天氣較多導致需求下降是主因之一。
二、供給：庫存保持低位，產(chǎn)能利用率有所回升
2019年一季度，供給端依舊受制于包括在錯峰生產(chǎn)、環(huán)保限產(chǎn)在內(nèi)的制約，雖然去年底推行的差異化錯峰，使得部分產(chǎn)能豁免，但數(shù)量相對較少，在需求形勢總體回升的情況下，行業(yè)水泥總體庫存水平依舊處于歷史低位。維持在50-60%之間的較低水平。局部區(qū)域包括京津冀、長三角、山東、河南、湖北、四川等地區(qū)的庫容比更是低于50%以下。
在一季度整體需求提振的背景下，水泥熟料產(chǎn)量2.75億噸，同比增長11.44%，利用率水平同比去年有所回升，比去年同期提高5個百分點，達到52%。
三、水泥價格：同比上漲，環(huán)比回落
2019年一季度，全國水泥價格表現(xiàn)出同比增長，環(huán)比回落的特點。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價格為438元/噸(含稅到位價)，高于去年同期價格28元/噸，漲幅收窄。全國水泥和熟料庫存普遍處于中低位，包管了行業(yè)水泥市場價格仍舊處于歷史較高位置。
從區(qū)域來看，除了西北基本與去年同期持平外，其余地區(qū)都有不同程度的增長，尤其以京津冀為代表的華北區(qū)域同比漲幅蕞大，達到46元/噸，其次是中南地區(qū)，漲幅40元/噸。
四、進出口：出口大幅減少、/繼續(xù)暴增
根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度我國水泥出口量大幅度減少，水泥出口102萬噸，下降50%，熟料出口19萬噸，下降73%。需求強勁、錯峰影響和較高價位，導致我國/水泥和熟料繼續(xù)暴增，一季度共/水泥和熟料406萬噸，同比增加122%。其中，水泥/43萬噸，增長507%，熟料/363萬噸，增長106%。越南繼續(xù)保持水泥和熟料對我國/量的弟一位，共計289萬噸，占總/量的71%，其中：水泥/36萬噸，熟料/253萬噸。
五、行業(yè)效益：利潤繼續(xù)保持增長，增速比去年明顯收窄
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年前兩個月利潤繼續(xù)創(chuàng)歷史同期新高，水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額134億元，預計一季度利潤將繼續(xù)增加至接近250億元，利潤增速比去年同期明顯收窄。
水泥行業(yè)上市公司一季報扎堆報喜，實現(xiàn)開門紅，海螺水泥實現(xiàn)凈利60.8億，同比增27%；中國建材股份公告一季度盈利大幅增加；華新水泥公司一季度實現(xiàn)凈利潤10.11億元，同比增加91%；冀東水泥發(fā)布的一季度業(yè)績告稱，實現(xiàn)凈利潤4490萬元，實現(xiàn)扭虧為盈；祁連山一季度經(jīng)營業(yè)績將扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤1287萬元。
六、預測：二季度價格和效益保持穩(wěn)中向好
二季度隨著季節(jié)性的需求回暖，行業(yè)供需將保持較好的平衡狀態(tài)，庫存依舊會在低位運行，價格總體平穩(wěn)中向好，尤其是北部的地區(qū)的供需矛盾將會比去年有明顯改善，低價位區(qū)域有望回暖。南部市場總體平穩(wěn)，行業(yè)將會保持較強的盈利能力，為全年的穩(wěn)定運行打下堅實基礎(chǔ)。